中日互通ETF相关资料整理

ETF是资产全球配置的最佳工具。中日互通ETF，意味着A股账户资产全球配置又解锁一个新国家。

日经225指数是由东京证券交易所一部（相当于我国主板市场）的225只股票组成，总市值占东京证交所总市值比重接近60% ，相当于国内的沪深300指数，是亚洲乃至全球市场重要的股指之一。东证股价指数的采纳范围则更广，类似于国内的上证综指或者WIND全A指数。

四支中日ETF互通基金，在上交所正式上市交易。这4只基金是通过QDII，投资日本的etf，实际上是一只复合基金QDII-ETF，类似于复合基金中的母基金，就存在重复收费的。及中方基金公司的管理费，日方基金公司的管理费。所以各支基金的综合费用归纳如下。

易方日兴（513000）:0.25+0.2250=0.475% ，跟踪标的：日经225。

华夏野村（513520）:0.32+0.2200=0.540%，跟踪标的：日经225。

华安三菱（513880）:0.28+0.1700=0.450%，跟踪标的：日经225。

南方顶峰（513800）:0.25+0.0842=0.3342% ，跟踪标的：东证股价指数。

若排除规模以及管理能力（由于刚上市，基金的规模和管理能力有待进一步的观察）单从费用方面来考虑，南方顶峰东证ETF的费用目前最低，仅为0.33%左右，这与国内传统ETF标准费用0.5+0.1低了50%，若遇其他跨境etf，例如标普500（513500）0.6+0.25+0.75=1.6%费用直接底了200%。

日本ETF的劣势

一、现阶段估值不低

当前日经225指数平均市盈率约为16.5倍，较内地沪深300的14倍相比，过去10年的三倍涨幅使得日经指数已不再那么便宜，与此同时日本央行今年也可能会减少对ETF的购入，上涨动力将被削弱。

二、日股、日元的关系

日本的经济结构较为特殊，是全球少有的(GDP-GNP)≥5%的国家，日本在海外经济体的布局将显著影响其公司收益，而这个重要影响因素是JPY/USD汇率。

过去的日本金融市场存在一个“规律”：认为日元和日股是负相关的，日元极低的利率和自由流动性使之成为了主要的避险货币。日元升值时，会使以出口为导向的日本企业受损，进一步影响日元权益资产的信心，从而加速卖出日股，而此时会影响对冲基金的操作，继续做多日元，从而形成循环效应；日元贬值时，风险偏好增加，全球投资者购回日元归还融资仓位，资金回流日本，与此同时，公司美元收入增加垫厚利润。今年的日元维持盘整，而日央行将在2020年以前继续保持宽松政策，随着经贸局势的恶化和地缘政治影响，日元升值空间仍有较大概率，则对日股的期望收益具有一定的抑制作用。