【东吴策略首席陈刚】下跌就是买入机会，不要犹豫，科技行情贯穿全年！
领导好！最近五个交易日，市场大幅下跌，五个交易日创业板指跌幅超过7%，上证指数跌幅近4%，各板块多数大跌。对此，我们的点评如下：
1、当前以沪深300衡量股权风险溢价为5.4%，历史上比当前风险溢价更高的阶段，买入持有一年的正收益率达到95%以上，当前依然处于高胜率区间。
2、当前出现社融增速回升，盈利即将触底的组合，历史上来看，股票市场在这个阶段则可能出现中期级别的上行行情。
3、短期波动的视角，筹码的结构（上证指数面临22年6月底的边际筹码抛压）、财报的密集披露（题材行情的“敌人”）、五一即将来临（节前效应）、获利盘的累积、以及偏主题性周内波动效应都可能是造成市场下跌的原因，短线波动更多是综合博弈的结果。
4、近期两个传闻（全面脱钩、经济刺激力度降低），根据我们多方打听，前者不太靠谱，至于后者，本来23年市场对于稳增长的交易就相对平淡，从行业涨幅走势也可以看出，因此，后者边际对于市场交易的影响有限。
行业观点层面，科技行情贯穿全年，回调是加仓良机：
1、科技行情的演绎跟行业和风格比较关系很大，经济弱复苏以及居民信心尚未有明显起色导致通胀数据较低，信心的恢复需要时间，企业盈利对居民收入端的传导也需要时间（一个季度以上），因此，在新能源、顺周期表现较弱的情况下，当下流动性水平对于科技板块构成风格和行业轮动支撑。
2、科技行业本身，基于供给创新的角度，AI带动新产品供给，属于供给创造需求的逻辑，历史上，全球滞胀担忧阶段，投资者对于供给侧的创新和供给侧逻辑的变化更加关注
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