Apple版类“余额宝”推出：或是美国金融科技新一轮高水平竞争的起点 - 【中金非银&金融科技】

Apple版类“余额宝”推出：或是美国金融科技新一轮高水平竞争的起点 - 【中金非银&金融科技】

Apple近日推出类“余额宝”产品，为消费者提供高收益率储蓄账户服务。

Apple为何此时推出类“余额宝”的储蓄账户产品？我们认为主因：1）加息周期利好：当前储蓄的高收益率对用户具有吸引力。2）业内已有先例：近年来部分金融科技公司已与银行合作推出同类产品（如PayPal 2021年上线储蓄账户产品）。3）完善业务布局：此前Apple已陆续发展NFC支付、资金余额账户、联名信用卡、先买后付等功能，我们认为储蓄账户将是其金融业务布局的关键拼图，以进一步吸引资金留存并提升用户粘性。

我们认为美国金融科技行业或将步入比拼服务生态的新阶段：1）基础设施角度：近三年美国商户侧智能受理设备、用户侧数字支付工具渗透率显著提升，基础设施完善支撑产业链发展的同时、也对各类参与机构的产品迭代及用户运营能力提出更高要求。2）监管角度：伴随美国金融科技业态的逐渐完善，监管机构一方面逐渐加强监管力度以保护市场秩序和消费者权益，另一方面也加快制定相关监管规则、厘清金融科技业务边界。3）参与者角度：竞争格局日益清晰、各细分领域市场集中度逐渐提升下，掌握用户/技术/资金等优势的头部平台不断探索业务布局的延伸、完善服务生态。

未来影响几何？我们认为 1）大型科技平台作为重要的分发渠道或将进一步撬动金融服务价值链条：Apple与高盛的独家合作（信用卡/BNPL/储蓄账户）对其他金融机构带来竞争、或将倒逼金融机构更积极地寻求与其他大型科技平台开展深度合作，而后者则有望作为议价权较强的分发渠道，嵌入到金融服务价值链条中，占据前端用户入口及（/或）提升分佣费率。2）有望带动其他科技巨头加速发展金融业务：历史上科技巨头发展金融业务较为缓慢或主因合规监管风险或客户流失压力，例如Meta因监管压力而停止开发稳定币、Google部分因担心与自身云服务的金融机构客户产生竞争考量而停止Plex项目，如今Apple版类“余额宝”的推出或部分推动科技公司效仿而发展类似业务。3）或将促使金融科技公司提升服务质量以应对潜在竞争：伴随Apple金融业务生态持续完善，PayPal/Block等金融科技公司需加速产品迭代、提升运营能力来应对竞争，但与此同时，Apple与高盛的独家合作或存在反垄断等风险、在用户中受欢迎程度亦有待观察。