中泰电新：储能大跌点评

中泰电新：储能大跌点评

今日储能板块深度调整，投资者对大跌原因说法不一，总结点评如下：

✿1）政策”变化“。今日，能源局发布《关于加强新型电力系统稳定工作的指导意见（征求意见稿）》，提到：科学安排储能建设，按需建设储能。部分投资者解读为国家不再强制配储。对此我们认为，过往国家层面从未有过强配储能的政策，能源局对于新型储能一直定位是”积极推进新型储能建设“。

同行业较多专家交流，口径基本一致：”国家和各地方不一样，国家没有要求过强配，但地方还是会有“。今年3月国家能源局山东监管办发布《山东省电力并网运行管理实施细则(2023年修订版)》，要求新能源电站未按要求配足量储能容量或面临强制停运。因此，储能配置即是市场需求，也是政策需要，不存在”变化“一说。

✿2）市场”变化“。个别大储招标中，要求储能投标单位自产电芯。我们了解更多是因为在当前时间点，随着碳酸锂价格的下跌，自产电芯的储能集成商能更快的把成本和报价降下来。但展望后续，这不代表行业任何趋势，储能系统集成商有其存在的必要性，电芯并不等于储能。系统集成能力，项目开拓能力，温控/PCS等控制能力同样较为重要。

另外美国储能市场分工较为明确，特斯拉/Fluence/Stem/阳光等均以集成商角色开拓市场。而在国内亦是系统集成商为主流方式。对此我们认为无需担忧。

✿3）龙头公司Q1业绩。鉴于预期变化较大，而且变化较快，我们较难判断单季度利润属于超预期还是低于预期。但大储的发展趋势，单位盈利变化趋势，行业的景气度均符合当下对新能源的审美。

我们依旧重点推荐大储板块，包括阳光电源/上能电气/华自科技/苏文电能等。