【天风军工】23Q1基金持仓：拥挤筹码出清！持仓将至低位！历史估值分位5.46%军工进入高性价比配置区域

【天风军工】23Q1基金持仓：拥挤筹码出清！持仓将至低位！历史估值分位5.46%军工进入高性价比配置区域

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23Q1主动型基金军工持仓已回归至标配，拥挤筹码或已出清。

据Wind数据披露，23Q1主动基金军工板块持股547.02亿元，占主动基金总市值比例为2.42%，较2022Q4下降1.48个百分点；超配比例为0.04%，较2022Q4下降1.30个百分点，目前超配比例已回归至近三年最低水平（与2020Q2节点相当）。同时，主动+被动基金23Q1总体持有军工板块总市值达到817.73亿元，占基金全部持股比重达2.73%，超配比例为0.35%。

选择标的情况：基金增配选择——长期成长价值标的备受青睐，投资紧跟景气度变化。

个股层面看，2023Q1主动型基金持股比例最高（持股总市值口径）的10支股票为振华科技、紫光国微、中航光电、中航重机、振芯科技、睿创微纳、应流股份、菲利华、火炬电子，主动型基金资金流入（加仓）前10名的公司为振芯科技、睿创微纳、中航电子、航宇科技、西部材料、北摩高科、中无人机、亚光科技、和而泰、中航西飞，聚焦于中上游高景气赛道细分龙头、具产业代表性的战略主机厂。

板块估值分位已下沉至历史5.46%（10年）分位点，行业进入高性价比配置区域。

据wind数据披露，截至2023年4月21日，申万国防军工指数PE-TTM达54.31，处于过去10年来的5.46%分位，多数核心标的当前预测PE已进入20%历史估值分位区间。通过数据我们判断，目前板块核心标的估值分位已经基本实现筑底，相关企业已经进入到较高性价比配置区域。

 ✿ ✿投资建议：持仓数据看板块拥挤筹码已出清，同时板块估值已进入高性价比配置区域。此外当前时点下，随着进入一季报发布尾声，对2023年行业基本面担忧或得到解决。后续在Q2、Q3或有望落地增值税订单调整、确定中期续订及新型号的预期，在目前筹码和历史估值分位情况下，如何聚焦“新域新质”提前布局军工行业第二次腾飞是主旋律：

海军装备：动力系统/电磁装备（湘电股份）、舰载机（中航沈飞）

全球化投放力量，具体关注：战略投放-中航西飞；区域投放-中直股份

信息网络体系：卫星互联网-佳缘科技、铖昌科技、海格通信、臻镭科技、紫光国微

新型战斗机、运输机、无人机对应新型发动机供应链：航发动力/控制、图南股份（铸造，对标新股航材股份）、航宇科技、钢研高纳（铸造，对标新股航材股份）、中航重机；

精确打击武器：北方导航、菲利华、精品特装、国光电气、中兵红箭、雷电微力、航天电器

此外关注Q1有望触底回升：材料类-抚顺特钢、钢研高纳、西部超导