康泰生物2022&23Q1财报点评：新冠疫苗资产减值和研发费用影响当期利润，23年看13价肺炎放量！【德邦医药】

康泰生物2022&23Q1财报点评：新冠疫苗资产减值和研发费用影响当期利润，23年看13价肺炎放量！【德邦医药】

业绩：22年，实现营收31.57亿元（同比-13.55%），实现净利润-1.3亿元，主要系新冠业务拖累；23Q1实现营收7.5亿元（同比-14.1%），实现净利润2.1亿元（同比-24.9%）。

拆分：扣掉新冠疫苗，22年常规业务收入29.4亿元，同比+85.39%，23Q1常规业务收入同比+3.4%，2022年预计四联苗销售300万支出头，13价肺炎销售200万支。

2023年展望：四联苗销售330-350万支，13价销售350万支+，乙肝疫苗实现15%左右增长，我们预计整体收入有望接近40亿，实现净利润约在10亿上下。

国际化：23价肺炎和13价肺炎已经启动相关出海程序，静待海外市场成为未来又一重要增长点。

【盈利预测与投资建议】预计23-24年业绩分别为10/14亿，对应PE分别为35/25倍，维持买入评级。供参考