【国君汽车】车展总结：中国汽车产业的三重共振

【国君汽车】车展总结：中国汽车产业的三重共振

上海车展进一步验证了我们之前的判断，中国乘用车行业正在经历三重共振，一是新能源车渗透率的加速提升，二是自主品牌对合资品牌的加速替代，三是中国制造在加速走向全球。短期市场对于无法证伪的利空已经充分反应，中期维度过度悲观的预期将逐步得到修正。

新能源车的渗透率有望再次跃升。从上海车展看，供给端传统燃油车已经基本没有重磅新增车型，车企的重心在混动、增程和纯电等新能源车；需求端看，上海车展的人流量的重心基本都在新能源车展馆，消费者的消费倾向会进一步向新能源车倾斜。我们认为经过短期大幅降价清库存后，燃油车的需求将进一步下滑，新能源车在丰富的车型供给拉动下渗透率有望迎来再次跃升。

自主品牌加速对合资替代，中国制造全球地位不断提升。上海车展上自主品牌的优质供给让消费者难以作出选择，但可以让消费者逐步把配置差距大的合资品牌逐步排除在选择之外，这种趋势不仅仅是在中低端车型，我们预计中高端车型的自主品牌崛起趋势也在潜移默化的发生。同时我们看到，此次上海车展国际车企巨头的高管、海外经销商组团出现，中国新能源车产业链的全球竞争力正在加速得到认可。

短期以特斯拉产业链等存在边际改善预期的方向为重心，beta型机会逐步到来。继续推荐三条主线，高景气度新能源化主线，推荐标的多利科技、爱柯迪、瑞鹄模具、双环传动、新泉股份、旭升集团、拓普集团等；智能化主线，推荐标的德赛西威、伯特利、上声电子、星宇股份、科博达、华阳集团、华域汽车等；自主品牌主线，推荐标的理想汽车、长安汽车、吉利汽车、长城汽车、比亚迪、春风动力、福耀玻璃等，受益标的江淮汽车等。

恳请多多支持-国君汽车团队：吴晓飞/赵水平/管正月/多飞舟