#【亿晶光电】：2022年业绩符合预期，2023业绩表现值得期待

#【亿晶光电】：2022年业绩符合预期，2023业绩表现值得期待

事件：事件：公司发布2022年年报，（1）2022全年实现营业收入100.23亿元，同比+145.47%；实现归母净利润1.27亿元，同比扭亏，扣非后归母净利润1.26亿元，同比扭亏。（2）其中Q4实现营业收入42.31亿元，同比+207.77%，环比+81.78%；归母净利润0.79亿元，同比扭亏，环比+224.41%；扣非后归母净利润1.43亿元，同比扭亏，环比+4341.30%。公司实现同比扭亏为盈。

 ✿点评：

●亿晶光电2022年量利提升显著。公司2022年出货5.4GW组件，相比2021年的2.4GW出货同比增长122%。单瓦盈利方面，2022年成功扭亏，全年平均单瓦盈利0.02元/W，其中2022Q4实现约0.06元/W的单瓦盈利，盈利向上弹性显著。

●亿晶光电投资逻辑依然清晰。公司产能集中于电池+组件环节，受益于硅料降价周期，降本增效及规模效应+海外出货占比提高+N型产能投资建设带来公司长期盈利向上弹性。公司在安徽省滁州市全椒县投资建设10GW高效N型TOPCon电池项目，采用“PECVD+SE”的技术路线，投产后具备“整线投资成本低、产线运营成本低、产品转化效率高”的领先优势，预计2023年6月达到投产条件，届时，公司将形成“15GW电池+10GW组件”的产能规模。

●公司签订硅片供应订单，2023年产出保障程度提高。无论硅片环节石英坩埚的约束是否成为长期现象，双良节能坩埚自供率较高，硅片产出有保障。3月11日披露，公司与双良节能签订2023年3.34亿片硅片订单，按照23.5%的电池片转化效率计算，对应2.6GW-3.5GW，相对于公司2023年10GW+的组件目标出货量，能够保证大约30%的硅片供应，2023年组件产出保障程度提高。

投资建议及盈利预测：公司盈利弹性来源清晰，静待业绩逐步兑现，看好公司未来增长，维持增持评级。