【民生军工】北方导航22年报及23年一季报梳理

【民生军工】北方导航22年报及23年一季报梳理

公司发布2022年报，全年实现营收38.4亿元，YoY -3.8%，同比下滑主要系1Q22处置北车100%股权后合并营收同比下降所致；归母净利润1.9亿元，YoY +38.6%；扣非净利润1.4亿元，YoY +12.6%。2022年毛利率同比提升0.9ppt至21.6%；净利率同比提升1.2ppt至6.7%。

同时发布2023年一季报，1Q23实现营收5.8亿元，YoY +1.5%；归母净利润0.25亿元，YoY -30.5%，同比下滑主要系1Q22处置北车股权确认经营损益及股权处置收益1295万元，1Q23无此事项；扣非净利润0.21亿元，YoY +70.1%。毛利率同比提升5.5ppt至27.4%；净利率同比下滑1.9ppt至5.1%。

?单季度看，4Q22实现营收10.0亿元，YoY -38.0%；归母净利润0.3亿元，YoY -36.5%。4Q22毛利率同比提升8.7ppt至26.4%；净利率同比提升0.6ppt至6.7%。

?分产品看，2022年：1）军民两用产品营收37.3亿元，YoY -0.66%，占总营收97%，毛利率同比下滑0.16ppt至21.4%；2）专用车营收0.5亿元，YoY -75.2%，占总营收1%，毛利率同比下滑26.5ppt至-31.1%。

?期间费用率同比增加0.1ppt至13.8%：1）销售费用率同比减少0.2ppt至2.1%；2）管理费用率同比增加0.3ppt至6.9%；3）财务费用率为-0.5%，去年同期为-0.4%；4）研发费用率同比增加0.01ppt至5.4%。

?截至2022年末，公司：1）应收账款及票据25.3亿元，较年初减少6.2%；2）预付款项0.3亿元，较年初减少88.7%；3）存货6.1亿元，较年初减少13.7%；4）合同负债0.7亿元，较年初减少50.5%，主要系年初部分预收货款本期符合收入确认条件，确认收入所致。2022年经营活动净现金流为4.7亿元，去年同期为3.1亿元。

☀2023年，公司预计实现营收41亿元以上，同比增长6.8%以上；预计实现利润总额2.9亿元以上，同比增长9.8%以上。

⚠️风险提示：下游需求不及预期等。