?【奥飞数据】Q1营收环比改善，23年步入交付期表现有望反弹

?【奥飞数据】Q1营收环比改善，23年步入交付期表现有望反弹

公司22年营收10.97亿元（-8.92%），归母净利润1.66亿元（+14.58%），扣非净利润1.09亿元（-28.81%），EBITDA 4.3亿元（-7.61%）。22年存量 IDC 业务受国内外环境和客户需求变化影响表现低迷，同时项目基本处于建设期，整体表现承压。Q1营收3.2亿元（同比+18.8%、环比+18.2%）,廊坊固安数据中心、广州南沙大岗数据中心等项目的首期交付后带来的收入增量逐步释放。归母净利润0.44亿元（+4.49%），扣非净利润0.42亿元（+36.49%），EBITDA1.29亿元（+6.46%）。

 分行业：信息传输、软件和信息技术服务业营收10.89亿元（-9.65%），毛利率27.81%（-1.43pp）；节能服务营收0.09亿元（+6094.56%）。

 分产品：IDC 服务营收9.67亿元（-6.30%），毛利率29.90%（-0.97pp）；其他互联网综合服务营收1.12亿元（-17.30%），毛利率11.54%（-10.58pp）；系统集成项目营收0.09亿元（-75.39pp）；分布式光伏节能服务营业收入0.09亿元（+6094.56%）。

 分地区：华南区域营收2.31亿元（-16.98%），毛利率28.58%（-1.51pp）；华北区域营收6.18亿元（+1.91%），毛利率33.96%（-2.77pp）；其他区域营收0.10亿元（-84.01%）；香港及海外营收2.39亿元（-8.24%）,毛利率13.71%（-3.65pp）。

2022年销售费用率1.61%（基本持平）；管理费用率3.62%（+0.87pp）；财务费用率7.24%（+0.33pp）；研发费用率3.67%（+0.29pp）。

2023年，广州南沙数据中心、廊坊固安数据中心、江西南昌数据中心是首批交付的主要项目，天津武清数据中心的首期项目也有望在 2023 年内开始实现交付。此外，奥飞新能源将继续拓展分布式光伏发电业务，签约目标达到400MW规模，争取交付200 MW项目。因此预计23年经营将有所改善，对应23 EV/EBITDA为18x，建议持续关注。

【海通通信】杨彤昕/余伟民