【人工智能第一团队｜民生计算机】?在悲观时刻再次理性分析，坚定AI永不眠

【人工智能第一团队｜民生计算机】?在悲观时刻再次理性分析，坚定AI永不眠

今天人工智能板块再度出现剧烈调整，我们认为是由于彭博社的新闻：美国可能进一步限制对中国高科技投资的担忧，AI首当其冲。

对于美国限制对中国高科技投资等外部因素实际无需太过担忧，我们在产业内外高度评价与转发的文章《AI芯片：大国芯战奇兵》中就指出，在这一领域是少有的中美几乎同时起步（谷歌TPU人工智能芯片论文公开大量引用并致敬寒武纪研究成果），而且几乎从诞生之初就已经有非常强烈的独立自主的战略意识的领域，短期剧烈的调整实质上提供了又一次从务实方向配置AI龙头企业非常好的机遇：

 我们4月10日上一次AI调整时就明确了观点：调整或助力后续AI行情进一步集中在能清晰看到AI产品落地并带来相关业务数据改善、可跟踪的核心标的。

当前一段时间AI行情我们判断仍然将集中在供给侧（具备卖铲子属性），其中包括三个方向：算力、大模型与数据，毫无疑问算力是目前从务实角度其业绩数据兑现的确定性与清晰度方面是最佳选择，过去近两周的超级行情验证了这一点。

随着市场认知的推进，尤其在“百模大战”开启之后，每一家大模型的产品落地与实际功能体验已经清晰可见，市场对于真正通用大模型与稀缺数据场景入口企业的重要性与投资价值的认可度会不断提升，而这一领域的龙头公司经历一段调整之后，无论时间、空间都已经相对充分，而产品也在不断实实在在落地，可能会是后一个阶段的重点。

民生计算机团队长期专注于AI研究，从10多年前的Siri到6年前的AlphaGo，我们确信：2023年开始的AI将是史无前例的科技革命！在任何一项革命性技术启动初期，市场预期与业务进展之间的错配通常都会造成股价的大幅波动。

重申投资建议：1、芯片平台企业【寒武纪】、大模型平台企业【三六零】；2、垂直行业有绝佳数据卡位优势的企业，拥有巨头都难以切入的“护城河”：【同花顺】在金融数据终端、【金山办公】在办公文档数据、【科大讯飞】在教育、医疗与政务司法等行业；3、音箱、摄像头等能够为大模型持续迭代提供交互数据入口的物联网终端（AIoT）战略价值将提升，包括AIoT终端的“卖铲人”【中科创达】等；SAM大幅降低图像识别技术门槛，视频摄像头数据入口代表【海康威视】和【萤石网络】等。

风险提示：政策落地不及预期、行业竞争加剧等

☎欢迎联系民生计算机团队：吕伟