【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪_0419：组件价格分化，硅片价格松动

【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪_0419：组件价格分化，硅片价格松动

据PVInfoLink，本周硅料价格继续下降约4%至19万元/吨，182/210硅片价格基本持稳于6.38/8.05元/片，182/210电池片价格持稳于1.07/1.13元/W，组件价格下调1%

1⃣下游需求启动，组件价格分化：4月整体需求向好，一线企业抬升分布式项目价格，部分分布式价格涨至1.73元/W以上；但二三线企业为争抢集中式订单压低价格，低价至1.63元/W。

2⃣硅片价格松动：4月硅片供应明显增长，市场观望情绪转浓，主流企业价格暂无调整，但部分中小企业小幅让利促进成交。

3⃣高效电池片/组件需求旺盛，电池片价差逐步拉大：因高效电池片/组件需求旺盛，高效及低效电池片价差持续拉大，TOPCon电池片及组件也维持约0.1元/W价差，3月5日周报我们即提出“高效电池产能盈利能力有望超预期”，建议关注第三方电池供应商以及一体化组件企业的自供电池产能。

投资建议：下游旺盛需求及硅料增量供应持续释放驱动4月产业链排产及产出继续提升，4月渠道销售的组件价格小幅上涨也反映出分布式需求强度超预期。当前1.7元/W左右的组件价格水平下，已实现40GW+的组件月度产出，我们再次重申4-5月将是市场对全年需求一致预期上修的时间窗口，全年组件产出量预期有望伴随月度排产的持续提升，从当前的400-450GWdc 上修至500GWdc（我们自年度策略就做出此预测），并进一步触发全年盈利预测上修，驱动市场对2024年的悲观预期修复以及板块的反弹行情。

建议重点配置：一体化组件、大储、α硅片/硅料、高景气&盈利触底的辅材/耗材、设备龙头。此外，近期硅片延伸产业链的结构性机会亦值得关注，坩埚紧缺或导致碳碳热场供需关系改善超预期（金博）、行业细线化（含钨丝应用）积极推进（美畅/高测/岱勒）。