【财通电新】上海车展电池厂要点20230419

【财通电新】上海车展电池厂要点20230419

一、宁德时代

#库存管理： 整体0.5-1个月，且采用VMI模式（由供应商管理库存），预计减值不多（主要在半成品上）

#换电站： 摊到度电成本会比充电便宜，一个站投资400-300万，一天售电4000-8000度电，对应100-200辆车，投资额400万包括基建设备，电池48块，建设周期3-5个月。换电模式下，车企不需要深度绑定电池厂，加装转接支架即可，有利于公司换电站的推广。

#福特合作模式-LVS： Licence：固定；Volume：浮动，和生产数量有关；Service：浮动，和人员规模有关。整体盈利预计5-10个点。该模式盈利不多但可能通过控股的供应链获得一定收益。

二、亿纬锂能

#库存管理： 同样VMI模式，从Q1预告看预计有一些减值(约1个月的库存)

#毛利率： 碳酸锂降价的背景下，整体毛利率向好。

#需求：Q2环比会有比较明显恢复，目前动力电池客户要求的5月量可能增长比较大，具体看月底的签单。

三、固态电池

本次车展很多公司展出了固态、半固态电池，两种形式：一是凝聚态，如宁德、蜂巢；二是固液混合态，如赣锋为东风汽车供。电解质为聚合物或聚合物+氧化物。赣锋半固态进度最前，已有装车试跑。软包居多，也有方形。

#宁德时代： 电解质为凝聚态，500Wh/kg，有隔膜，今年具备量产能力。方形和软包，航空和乘用车领域。

#中创新航： 锂硫电池（仅样品，软包），目前420wh/kg，硫作负极，金属锂作正极，预期今年底500wh/kg；全固态电池（仅样品，软包）：电解质为硫化物，目前研发中，预计最早28年产业化。

#东风汽车半固态电池 （展示为模组形态，赣锋锂业供应）：固液混合态，电解质为复合物（聚合物+氧化物），有隔膜，正极NCM，负极为锂金属，能量密度405Wh/kg，预计明年上半年量产，目前在E70上装车，跑了三万多公里。

#蜂巢能源： 半固态电池-果冻电池（未展出），电解质凝胶态，成分为聚合物，可以适配高镍、无钴、中镍等不同体系。

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