【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局

【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局

事件：

4月20日，公司公告《以股权转让及增资方式收购江苏南京农大动物药业有限公司70%股权》。中美华东将合计出资不超过2.65亿元，以股权受让和增资的方式，获得南农动药70%股权，成为其控股股东。

点评：

?工业微生物平台布局加码，面向宠物用药领域前瞻布局

标的公司江苏南京农大动物药业有限公司成立于1996年，聚焦在宠物和水产动保细分领域，并有一系列兽药文号。本次收购后，中美华东持股70%，另外30%由员工持股平台南京九恒持有，中美华东将推荐2名董事，其中1人为董事长，助力公司发展。2022年南京动药实现营业收入4118.62万元，净利润-441.09万元，2022年已实现经营性盈亏平衡；2023Q1营业收入1179.88万元，净利润82.64万元，实现扭亏。

?南京动药拥有较为完善的研发、生产、销售团队，助力公司进军广阔的动物用药市场

标的公司建有1000余平米研发实验室，并与南京农业大学合作，目前已储备多个在研产品。公司动保产品品类齐全，建有2万余平米生产车间，已获得国家新版兽药GMP 认证，建有各类生产线25条，产品近100种。华东医药工业微生物事业部已确立了核酸& ADC等创新药物原料、医药原料药&中间体、大健康&医美原料、动物保健和生物材料五大研发和产业布局方向，此次收购助力公司在动物保健领域加速布局。

?宠物用药市场广阔，发展潜力较大

近年来，全球动物保健市场稳步增长，据Market Research Future统计，2021年全球动物保健市场规模约为359亿美元，预计到2030年将达到750.2亿美元。相比之下，中国动物保健市场还处于起始阶段，整体呈现高速发展态势。2021年国内宠物保健行业零售规模881亿元，2016年至2021年年均复合增速超34%，行业处于早期快速起步阶段。通过本次交易，公司有望实现快速抢滩宠物动保和水产动保细分赛道，重点发力两大蓝海市场。

我们看好公司在工业微生物领域的布局和发展，公司在工业微生物板块深耕40余年，此次进入动保领域，有望继续拓展公司的能力边界，助力长期发展。