云巨头AI算力竞赛，800G光模块订单超预期

?【800G光模块需求超预期】谷歌、英伟达等海外龙头对于800G光模块需求提升，超出此前预期。近期谷歌和英伟达800G加单频率变高，行业正常下单节奏是两月一次，但最近由于云巨头厂商AI算力竞赛，追加订单频率显著提升，后续其他厂商同样有望跟进。

?【预计23年是云计算资本开支低点，后续边际向好】北美4大云厂商在20-22年资本开支经历了快速增长（20-22年增速为17%/10%/14%），云计算建设有提前释放，且一些云厂商在目前经济环境下有压力。但随着AI算力需求爆发，未来2-3年云计算厂商将加大算力数据投入，且今年下半年资本开支存在超预期可能。

投资建议：800G光模块：中际旭创、新易盛、剑桥科技；光芯片：源杰科技；光引擎：天孚通信。