?【天风海外】持续推荐！港股新势力整车4月观点更新202304018

理想：NOA和800v纯电平台发布，年底AD Max 3.0覆盖100城市。订单方面，789累计在手订单在过去两个月新增压力较大的市场环境中保持健康水平，再次验证我们对于理想产品力和品牌力的观点；理想h1月销量环比持续提升，年中有望实现3w月销的目标。

小鹏：发布基于全新架扶摇构的G6，搭载800V高压平台提供309kW快充，一体化压铸+CIB，智能化方面全级别标配高阶辅助驾驶；今年预计实现城市NoA覆盖10+个城市，智能化体验或迎来拐点。G6是小鹏软硬件技术栈的完整体现，我们再次强调对于小鹏销量和智能化不要过于悲观，具备较强底部反转的潜力！

投资建议：首推理想，理想h1月交付环比会持续提升，我们认为其产品力和品牌力已在这一轮订单压力交大的市场环境中充分验证。预计23/24e收入905/1439亿元，对应ps估值2x/1.3x。我们认为理想未来3年随着车型价格下探（25～30w）以及电车推出，收入cagr超40%具备较强确定性，且规模效应将持续改善盈利能力！