☀GDP增速超预期，如何看待后续家居、消费轻工板块行情演绎？【国金轻工】

☀GDP增速超预期，如何看待后续家居、消费轻工板块行情演绎？【国金轻工】

事件：根据国家统计局数据，GDP Q1整体同比+4.5%，超市场预期，其中家具类社零1-3月+4.6%，3月+3.5%，日用品类社零1-3月同比+5.1%，3月+7.7%。

家居板块：1-3月商品房销售金额同比转正（+4.1%），3月+6.3%；1-3月竣工面积同比+14.7%，3月+32.0%，地产竣工改善态势开始显现。地产数据仍具催化作用，但家居板块目前正进入行情2.0阶段，分化已开启，更需精选个股。3月板块经历阶段性回调后（主因地产政策、数据等相关催化边际减弱），我们认为行情将进入2.0阶段，但板块内部行情分化将开启，市场将越发关注企业今年以来的增长态势、历史业绩兑现度以及后续中期维度的增长驱动力。

轻工消费：必选修复速度偏稳健，注重产品结构优化及成本下行带动的盈利弹性提升；文化办公用品3月同比-1.9%，预计主因文具渠道去库影响，预计2Q起库存影响消减营收端进入温和修复通道。

 ✿目前时点如何布局？

家居板块：延续此前观点，一方面重点布局客单价提升逻辑更为顺畅的定制家居板块，并且需精选个股，重点关注315期间前端接单较为理想的企业（志邦、索菲亚、欧派等），另一方面建议布局具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业，如森鹰窗业等。

轻工消费：1）日用品中具备产品升级、渠道开拓、盈利弹性多重催化的成长性标的，如百亚、维达、中顺；2）受益行业成长红利、产品力加速升级的宠食龙头中宠、乖宝；3）场景消费趋势下国内开店成长逻辑重启，海外供应链出海加速，关注名创优品。