明月镜片：22年业绩增长+66%，继续看好23年离焦镜放量

明月镜片：22年业绩增长+66%，继续看好23年离焦镜放量

事件：公司披露22年年报，营收6.23亿元/+8.3%，归母净利1.36亿元/+66%，扣非0.93亿元/+24.5%。

核心财务数据：1)收入构成：镜片4.78亿元/+5.63%，原料0.89亿元/+44.93%；2)22Q1-Q4单季营收增速13.3/-0.9/21.9/1.6%，归母增速70/42.6/70.5/78.4%；3)22年毛利率53.97%/-0.98pct，镜片毛利率60.04%/+2.97pct，原料毛利率22.03%/-7.65pct；净利率23.76%/+8.65pct；4)费用率30.75%/-5.69pct，其中销售费用率16.2%/-4.66pct；5)经营现金流1.47亿元/+2.74%。

22年“轻松控”亮点：1)22年“轻松控”系列销售额7857万元/+171%；2)“轻松控”优势：产品线更丰富(零售渠道10个SKU+医疗渠道8个SKU)、价格带覆盖范围广(1500-3000元+)、行业交付速度最快(97%以上单光镜片订单可在5小时内交付)；3)目前线下终端门店中八成客户已开始销售“轻松控”；4)22年基本完成医疗团队的组建，计划对一些大中型、连锁型的医疗渠道进行定点定向的开发，目前已初见成效。

推进科技攻坚，引领技术升级。1)22年先后与国内顶尖科研机构达成合作，7月与中国眼谷联合成立眼科光学研究院，开启近视防控、功能性光学镜片等多个研究项目；8月与中科院长春光机所启动两大项目合作；10月与阿里云签约达成合作、推进数字化转型；2)22年研发费用0.22亿元/+25.2%，占收入比重3.59%/+0.49pct。

学生总体近视率将被纳入政府绩效考核，看好离焦镜渗透率快速提升。1)教育部印发《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，明确①视力监测结果记入儿童青少年视力健康电子档案；②将近视防控工作、总体近视率和体质健康状况纳入政府绩效考核；2)我们认为，公司为国内离焦镜龙头，产品线/渠道力/临床数据均位居翘楚，看好23年离焦镜销售大幅增长，且1年期临床数据望近期落地利好加速推进离焦镜销售。