【中金互联网】1Q23腾讯控股业绩预览highlight

【中金互联网】1Q23腾讯控股业绩预览highlight

（1）游戏业务：增速向好，国内——新游贡献增量，存量游戏商业化；海外：疫情后用户时长压力去年已基本消化，前期投资布局成果开始体现。

（2）广告业务：宏观恢复将带来整体复苏，视频号仍为重要增量。

（3）金融和云业务：支付金额1Q23 QTD双位数同比增长；云业务今年收入和利润增长双目标。

（4）利润趋势向好：1. 视频号、游戏等有α增量的业务为高毛利；2. 内部改革和梳理的成效逐步体现。

（5）AI布局：重点看大模型，腾讯在大模型打造中具有技术和资金优势，大模型可能在内容、社交等应用上有规模效应。