【财通电新】中天科技：中标国华半岛南U2送出缆，订单不断增加

【财通电新】中天科技：中标国华半岛南U2送出缆，订单不断增加

 ✿事件：公开招投标信息显示，中天科技海缆以4.21亿元，位居国华半岛南U2项目220kV海缆及敷设施工第一中标候选人。国华半岛南U2位于山东威海海域，规划装机容量为600MW，拟布置71台8.5MW风力发电机组，风电场场区水深30m~33m，送出缆含2回220kV ，1000平方毫米三芯光电复合缆，单回长度32.81公里。

→#送出缆盈利能力保持稳定，假设中标订单20%为敷设施工费用，同时结合过往项目及铜价得出220kV1000平方毫米海缆单千米成本280万元，则本项目主缆毛利率为38.37%，#整体符合220kV主缆毛利率落在35~40%且接近40%预期。

☀#海缆海工持续领跑。海缆深远海化抗通缩逻辑不变，公司掌握超高压直流和交流电缆核心技术，“两型三船”形成强大海工实力。海缆海工#在手订单超60亿，其中海外订单覆盖美洲、中东及东南亚，#产能布局辐射国内最优海风资源(江苏南通&盐城+广东汕尾+山东乳山)，VCV产能具备“三塔十线”，总产能可达90亿。已承担江苏如东柔直、阳江青洲六330kV海缆等重点项目，业绩资质过硬。#江苏海风启动在即，公司1.65GW竞配项目及后续4~5GW二期竞配优势凸显。

#中天科技新能源+通信双轮驱动，海缆环节订单持续增加，通信业务招标回暖+aigc数据中心驱动，储能业务高速增长。我们预计公司2023年实现营业收入478亿元，实现归母净利润44亿元，对应PE 12.8x，建议重点关注。