【西部计算机】算力、大模型逻辑边际扰动不影响长期逻辑，生态繁荣点爆应用、监管

【西部计算机】算力、大模型逻辑边际扰动不影响长期逻辑，生态繁荣点爆应用、监管

事件：近期deepseed、知识蒸馏等技术信息在市场扩散，影响边际情绪，导致板块波动。

点评：我们认为在技术发展过程中，封闭生态如iOS、open AI异军突起的同事，开源生态和新方案层出不穷是新技术扩散早期阶段的必然，不代表技术的扁平化，更不能导出没有壁垒的结论。

无论是PC操作系统、手机操作系统、云计算的早期阶段，多种技术路线层出不穷和降本刺激需求爆发都是行业良心发现的必需，成本下降后刺激出远超想象空间的应用并带动硬件需求才是新技术扩散的常态。

我们测算，当前AI算力核心公司市值水平基本反应了大语言模型在3-5年后渗透率的预期，虽然推理侧降本增效是必然，但多模态应用和渗透率超预期在当前技术推广仅2个多月的时刻，也将随着后续新的模型更迭和应用推广，同样面临上行风险。

因此我们继续推荐关注算力、应用、监管核心标的调整后的机会。

相关标的：寒武纪、神州数码、360、金山办公、美亚柏科、博汇科技。

联系人：邢开允、赵宇阳