【磐耀资产：经济数据超出预期，AI板块调整分化 】

【磐耀资产：经济数据超出预期，AI板块调整分化 】

本周市场各宽基指数跌多涨少，跌幅在1%-2%附近。AI在经过两个多月的快速上涨之后，板块迎来第一次正式大级别调整，除了传媒板块继续有数据和IP相关的标的往外扩散外，其他AI相关的计算机、通信和电子方向标的均出现10%以上的跌幅。其他版块，有色中黄金表现强势，主要受益于美国本周通胀数据低于预期，市场继续进行降息交易。建筑、石油石化受益于中特估以及一带一路也有一定表现。跌幅方面，食品饮料跌幅居前，主要是由于糖酒会反馈相对比较平淡，低于部分市场预期。

本周发布的多个宏观数据均比较亮眼，超市场预期。3月份国内出口同比增速14.8%，远超之前-5.0%的一致预期，说明虽然欧美衰退预期强烈，但是一带一路沿线国家的整体增长对此形成了比较好的对冲；3月国内新增社融5.38万亿，信贷3.89万亿，同样分别大幅超出4.42万亿和3.09万亿的一致预期，货币环境整体仍然处于宽松状态，利好权益市场；但美中不足的是CPI和PPI数据分别为0.7%和-2.5%，小幅低于市场预期，说明内需的恢复还是相对较弱，不过相对较弱的国内需求也隐含了后续高层进一步出台更多刺激需求政策可能，相关权益市场的投资机会同样值得期待。

阶段性的调整让全市场前期对AI近乎狂热的情绪稍作收敛，我们重新审视市场，会发现前期被抽水的板块中有非常多既具备空间感又有扎实基本面的方向值得布局，比如军工（主机厂）、生物医药和机械、制造等。对于AI来说，经历了各版块的轮流上涨后，板块的调整也是股票质地的试金石，真正有强逻辑支撑的环节将会突出为主线。因此依然需要对这个方向加大研究权重，去寻找出本轮产业变革真正受益的标的，择机加仓等待下一波的上涨。