继续重点推荐华凯易佰：出口数据超预期，公司迈入新的成长期，强研发系统赋能业务

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跨境出口行业营商环境优化，景气度较高。3月出口同比增长14.8%，显著高于市场平均预期，在去年基数不低的情况下增长仍然比较强劲。跨境电商行业维持向好趋势，海运供需回归稳态、海运头程费用下降，公司坚持精细化管理、降本增效，毛利率和净利率端均有明显提升。公司积极扩张多平台、多地区出口业务，成长性较强。

公司跨境电商全业务线均实现强劲增长。公司基本形成“泛品+精品+亿迈生态平台”的业务组合，在保证泛品基本盘稳健增长的基础上，推动精品和亿迈新业务高速发展，且公司维持高效管理库存的稳健经营战略，效率领先同行。

公司为较早大力投入和沉淀研发系统的跨境泛品电商，人效不断提升，运用AI技术自动生成营销文案、优化商品推荐等功能。依托于强研发系统和供应链管理经验，公司推出亿迈平台提供增值服务，主要通过广告服务系统，以及智能广告、智能刊登、智能调价、智能备货等两大类，也会收取会员年费。截至23Q1，亿迈生态平台稳步增加签约客户数（23Q1预计达到150+家），有选择性地服务有一定业务体量的企业客户（如年销售额达2000万+），预计同比增长200%+。

根据23Q1业绩预告，公司归母净利润预计实现7550-9350万元，同比增长117.45%-169.29%，扣非归母净利润实现7200-9000万元，同比增长118.59%-173.24%。23Q1易佰网络营收预计实现13-14亿元，同比增长46%，净利润9000-11000万元。

投资建议：我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.1/3.2/4.3亿元，23-24年同比变化50.2%/36.1%，对应23-24年PE为25.45x、18.03x，维持“买入”评级。