【申万宏源化工】油气上游板块推荐点评：油价重回高位叠加央企价值重估，油气上游板块持续受益

【申万宏源化工】油气上游板块推荐点评：油价重回高位叠加央企价值重估，油气上游板块持续受益

近期美国计划回补战略石油储备至俄乌冲突前水平，叠加OPEC+宣布自5月实施165万桶/天的减产，推动国际油价大涨，上游油气板块持续受益。同时，央国企价值重估，具备内生外延式发展的三桶油迎来估值修复行情

1）中国石油：作为能源央企龙头，在增储上产稳步推进下，公司上游资源储量价值较高，同时，随着减油增化战略的实施，炼厂逐渐向高附加值炼油化工产品转型，同时存在股份回购预期，公司业绩提升空间较大

2）中国海油：公司是专注油气板块的纯正标的，同时成本优势笑傲群雄。相比一体化油公司，油价反弹后公司业绩弹性更大，同时具备低估值高股息率特征，相比可比公司，估值修复空间大

3）中海油服：前期高油价对油服的滞后效应加速兑现，公司平台使用率有望接近90%，而随着沙特阿美等新合同等执行，日费率在今年改善预期较强，量价齐增推动公司业绩迎来爆发

4）海油工程：公司传统工程业务受益于油服板块的持续复苏，而LNG模块业务持续受益于全球LNG需求提升，2022国内外新签订合同额翻倍，双轮驱动带动业绩大涨

5）中曼石油：公司是民营企业中唯一具备油气资产和油服业务的公司，2023年进入油气上产的关键期，新疆温宿区块叠加哈萨克项目推动原油产量大幅增长，而传统的钻井板块有望实现量价齐增，业绩兑现加速