【国君社服零售刘越男】小商品城：受益于一带一路新能源出口放量，跨境支付/AIGC加速推进

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事件：今日再涨停，收盘价7.7元，继续推荐。

23Q1归母高增82%，三大增量贡献利润。1)增量一：chinagoods平台服务费、数字广告业务、金融机构数字化服务、支付业务等，收入机制将更明晰；2)增量二：酒店/会展业务筑底向上；3)增量三：二区东市场入场资格费+商位使用费达8.4亿元，3-5层招商正在推进。

拟投建第六代市场增厚主营收益，加快向国际贸易综合服务商转型。1)拟投资83.21亿元打造义乌全球数字自贸中心，总面积123万平，将融合产品制造、展示交易、物流仓储、关检汇税等小商品产业链条全要素，将数字经济发展生态和数字基础设施深度植入小商品贸易的各环节；2)该项目将进一步扩大义乌的小商品聚集效应，并增厚市场经营主业的收益。

出口好于预期，二区东发力新能源将持续受益。1)3月出口好于预期，区域结构上一带一路增速快于整体；产品结构上电动汽车/锂电池能电池增速快；2)公司二区东市场聚焦新能源产品，汇聚光伏组件、新能源若干大类200多个品牌；3)一带一路正值10周年迎新气象，受益1039贸易模式/义新欧/迪拜小商品城等因素，看好公司chinagoods快速发展；4)跨境支付将完善全球数字贸易服务生态、增厚利润空间。