? ?【中泰电新】双良节能:Q1超预期，继续强推

? ?【中泰电新】双良节能:Q1超预期，继续强推

投资观点：公司一季度超预期，核心原因在于公司硅片盈利超预期，且展望全年乐观；此外，公司能源设备也保持快速增长，叠加氢能放量，前景可期，预计23年利润30亿+，当前估值仅8-9倍，重点推荐！

事件:公司预计一季度净利润4.7-5.2亿，同比增长288.86%到330.23%。

一季度硅片量利支撑业绩超预期。量的层面，公司40GW大尺寸单晶硅业务产能爬坡顺利，预计Q1出货3-4GW左右；价的层面，公司稼动率保持高位，叠加低价锁定石英砂保供，单瓦利润预计8分左右(仅拉晶)，贡献3亿左右业绩；此外一季度看，我们预计设备也贡献超1亿的业绩；政府补助也估计有1亿左右。

石英保供能力强，硅片盈利超预期:截止目前，我们预计公司硅片产能已到50GW，24年中80GW；23年出货预计35GW+，24年70GW+；盈利方面，23年预计单瓦盈利5-6分，贡献利润20亿+

能源设备保持继续增长：23年预计收入100亿左右，贡献10亿业绩，24年预计还能保持30%左右增速

电解槽拓展顺利，有望爆发增长:公司23年4月电解槽设备产线竣工，产能预计100台/套，2.量：公司电解槽设备，23年出货量预计在20台以上；公司每台电解槽设备售价约1000万，毛利率30%左右，23年有望贡献2000万利润