★★★浙商机械 邱世梁|王华君【浙江鼎力】年报业绩符合预期，海外市场有望持续发力

★★★浙商机械 邱世梁|王华君【浙江鼎力】年报业绩符合预期，海外市场有望持续发力 

事件：公司发布2022年度业绩快报公告

1、受益海外需求增加，海运费降低、原材料成本回落，叠加汇兑收益增加，2022年业绩实现高增：2022年预计实现营收54.45亿，同比增长10.24%；归母净利润12.57亿，同比增长42.15%，业绩符合预期。按此计算，2022单四季度实现营收12.77亿，同比增长35.3%，环比增长4.3%；归母净利润3.81亿，同比增长146.2%，环比增长25.9%。2022Q1-4净利率分别为15.6%、22.4%、24.7%、29.8%，盈利能力逐季提升。

2、2023年高空作业平台行业有望保持高景气，海外需求持续旺盛：由于安全性、高效性的核心需求，高空作业平台持续渗透。2023年受益于国内需求修复，海外持续旺盛，行业有望保持高景气，1-2月累计销售升降工作平台29254台，同比增长75.2%，其中出口销量12276台，同比增长41%，出口占比42%。 

3、公司作为高空作业平台龙头，差异化竞争力不断提升，海外市场销售持续发力：公司不断加深、加强电动化、差异化发展。着力加大非贸易摩擦海外市场和潜在新兴市场的开拓力度。2022年上半年，公司实现海外市场主营业务收入16.79亿元，同比增长71.87%，销售占比达58.44%，2023年公司海外市场有望持续发力。

 4、我国高空作业平台人均保有量、单位GDP保有量均与发达国家相比有较大差距，国内需求空间大。凭借国内新能源产业优势，产品质量与品牌力提升，叠加性价比优势，中国高空作业平台国际竞争力有望持续提升。

 5、盈利预测：预计2022年-2024年归母净利润为13亿、14亿、17亿元，同比增长42%、14%、20%，PE为22、19、16倍，维持买入评级。

6、风险提示：1）国内需求不及预期；2）海外贸易摩擦风险；3）行业竞争加剧