继续强调创维数字投资机会：VR/盒子双管齐下，AI+硬件入口布局最完善！【申万传媒|家电】

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近期Meta推出的SAM模型（开源）是CV领域的重要突破，其可以对图像进行识别并分割出单个对象，在VR/AR领域的应用具备很大的想象空间（如利用彩色透视+SAM识别物体甚至进行交互，真正带动虚拟现实走向混合现实）。Innovative Eyewea推出首款支持 ChatGPT 的智能眼镜，亦为VR/AR成为AI新入口打开想象空间。创维数字预计在今年6月、9月推出带有彩色透视的中高端产品Pancake1/1PRO，有望持续受益于AI产业变革。公司也在与百度合作探索AI对VR的赋能，如构建VR中的AI虚拟人等。

家庭端，公司AI+盒子布局积极推进。 近期阿里版ChatGPT测试视频引发市场关注，其使用了智能音响作为大模型入口并取得了较好的效果。公司在AI领域与百度、微软等国内外巨头合作，强化AI互动能力和智能家居的IOT连接能力，以构成AI家庭智慧中心。公司未来规划的AI硬件包括盒子+AI、盒子+小屏+音响+家庭控制软件+AI 、盒子+机器人+AI 。我们认为公司的优势包括： 1）全球范围的渠道优势，公司盒子份额全球第一。2）海外收入占比约40%，公司国内已接入“文心一言”，海外已开始测试接入ChatGPT，双线并行。3）产品集成能力亮眼，为接入AI提供良好的技术支撑，公司已有创维小度AI盒子（机顶盒+音箱+AI助手）、腾讯极光盒子5pro（8K机顶盒/摄像头/手势识别/家庭私有云存储/云游戏/IOT/AI视频效果增强）等融合终端产品，而盒子将依靠更强算力获得更好的AI承载能力。

 ✿23年基本面持续夯实，承压业务有望迎来拐点。我们预计23-25年公司实现营收148/180/211亿；实现归母净利润10.9/13.2/15.6亿，估值性价比高，AI催化丰富，涨幅小，重点推荐！