【天风医药杨松团队】东阿阿胶：23Q1业绩略超预期，持续看好阿胶龙头价值重塑

【天风医药杨松团队】东阿阿胶：23Q1业绩略超预期，持续看好阿胶龙头价值重塑

公司发布2023年第一季度业绩预告，2023Q1公司实现归母净利润2.2-2.45亿元，同比增长92%-114%；扣非归母净利润2.06-2.2亿元，同比增长125%-140%。

23Q1业绩延续高增长趋势，阿胶龙头持续推进价值重塑

2023年公司持续围绕“增长·效率”关键主题，进一步推进“四个重塑”，夯实阿胶块和复方阿胶浆基石业务角色，启动复方阿胶浆大品种战略，拓展桃花姬阿胶糕区域布局，23Q1业绩延续高增长趋势。

持续挖潜增效，盈利能力有望持续提升

2022年公司实现毛利率68.30%，同比增长6pct；实现净利率19.28%，同比增长7.88pct，主要系公司持续进行挖潜增效，各项业务毛利率均有显著提升。分产品看，2022年公司阿胶系列产品实现营业收入36.99亿元，同比增长8.95%，阿胶系列产品毛利率实现73.16%，同比大幅提升7.21pct；随着公司持续加强价值重塑，盈利能力有望进一步提升。

药品+健康消费品双轮驱动，业绩有望稳健增长

“十四五”期间，公司将进一步巩固“滋补国宝 东阿阿胶”顶流品牌，通过品牌焕新，打造国潮新品牌；构建“药品+健康消费品”双轮驱动业务模式，相互协同赋能，有望带动业绩持续稳健增长。

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