【天风电新】德业股份23Q1业绩预增公告点评-0410

【天风电新】德业股份23Q1业绩预增公告点评-0410

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?财务摘要

公司预计23Q1实现归母净利润5.5-6.2亿元，yoy+316.3%-369.2%，扣非净利润4.7-5.4亿元，yoy+289.1%-347.3%；

按中值计算，公司23Q1预计归母净利润5.85亿元，yoy+343%，qoq-4.5%；扣非净利润5.03亿元，yoy+318%，qoq-12%。

?点评

整体看，公司23Q1经营业绩略超预期。与市场担忧不同的是，公司户储/微逆/组串均持续维持高景气度，出货量及整体收入实现环比持平、利润端持续维持高位；从非经层面看，公司对汇率波动的把控能力超预期。

1、收入层面：我们预计，公司23Q1逆变器出货量环比持平，电池包业务开始放量（预计实现收入2.5亿），预计收入约18.5亿元，环比22Q4持平。

2、利润层面：我们预计，公司23Q1利润环比略有下滑，主要系汇率波动影响，整体符合预期；公司23Q1非经预计8000万元+，主要由政府补助+公允价值变动损益（汇兑）贡献。

?投资建议

预计23年整体归母净利润达27.4（考虑股权激励费用），yoy+77.2%，其中微逆、储能逆变器、电池包利润6.7、14.5、2.1亿元，合计占比85%，对应当前估值23X，维持重点推荐评级。

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欢迎交流：孙潇雅/吴佩琳风险提示：下游需求不及预期。

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