【人工智能第一团队｜民生计算机】AI调整分析以及后续行情观点

【人工智能第一团队｜民生计算机】AI调整分析以及后续行情观点

今天人工智能板块出现剧烈调整，我们认为原因主要有两点：

1、AI短期积累了较大涨幅且一路上行未有显著调整，这是最主要因素；

2、最近几天国内大模型密集发布，给市场“大模型门槛不高“、”人均大模型“的错觉，此外市场担心短期大模型事件催化已结束。

后续行情将如何演绎？

1、预计本次调整的时间和幅度均比较有限；国内大模型表面增多，实际如太极拳“易学难精”；

大模型越多，市场更会认识到拥有稀缺数据场景入口，从而能够持续迭代升级与推出应用的大模型公司（如360同时拥有搜索、浏览器与办公插件等多个数据场景入口）的投资价值。

2、不同于以往黑科技主题炒作，这一次的人工智能是空前的生产力革命，正在落地而且还在不断加速：

美国《

财富》杂志一项调查显示近50%的企业已经在使用ChatGPT，而引入GPT的Office办公效率空前提升已经近在眼前；以Notion为代表的大幅提升ARPU值与付费用户数的AI应用比比皆是；解决搜索引擎现有的“链接鱼目混珠竞价排名问题”的360AI新搜索已经宣告将正式开启内测；引入AI的万兴科技产品用户体验大幅提升；讯飞搭载类Chatgpt技术的学习机也即将发布……我们看到的是实实在在的持续产品落地、业务效率提升甚至商业模式升维。

3、此次调整或助力后续AI行情进一步集中在能清晰看到AI产品落地并带来相关业务数据改善、可跟踪的核心标的。

民生计算机团队长期专注于AI研究，从10多年前的Siri到6年前的AlphaGo，我们确信：2023年开始的AI将是史无前例的科技革命！在任何一项革命性技术启动初期，市场预期与业务进展之间的错配通常都会造成股价的大幅波动。我们预计，此前AI以逻辑与故事空间先行的行情可能会向更加务实的方向演绎：需要实实在在的AI产品且带来业务数据（如用户体验、ARUP值、市场份额等提升）的匹配，这也是我们为什么持续推荐以“韩山童”为代表的龙头。

重申投资建议：1、AI芯片平台企业【寒武纪】与大模型平台企业【三六零】；2、垂直行业有绝佳数据卡位优势的企业，拥有巨头都难以切入的“护城河”：【同花顺】在金融数据终端、【金山办公】在办公文档数据、【科大讯飞】在教育、医疗与政务司法等行业；3、音箱、摄像头等能够为大模型持续迭代提供交互数据入口的物联网终端（AIoT）战略价值将提升，包括AIoT终端的“卖铲人”【科大讯飞】、【中科创达】等；SAM大幅降低图像识别技术门槛，视频摄像头数据入口代表【海康威视】和【萤石网络】等。

风险提示：AI落地不及预期