浙商金属+汽车：【科博达：云辇发布让U9“飞起来”，持续看好域控制领域发展】

浙商金属+汽车：【科博达：云辇发布让U9“飞起来”，持续看好域控制领域发展】

盈利预测：预计公司2023~2024营业收入分别为45、59亿元，YOY为32%、31%，归母净利分别为7.2、9.8亿元，YOY为36%、36%、37%，EPS分别为1.78、2.43元/股，对应PE为33、24X，首次覆盖给予“买入”评级。

✿比亚迪技术突破

4月10日，比亚迪研发推出行业首个新能源专属智能车身控制系统—云辇，突破国外垄断技术，在垂直方向上系统化解决车身控制问题。

高阶功能：“0”侧倾、“0”俯仰、三轮行驶、车辆跳舞与原地起跳等。云辇是比亚迪继刀片电池、CTB、易四方之后又一安全技术的突破。

✿科博达域控持续发展，掌握DCC/ASC/CCU、车身域控等技术，DCC降本+增配逻辑。

a）降本：主机厂配备CDC减震器成为趋势，公司核心产品底盘控制器、空悬控制器等有望释放；

b）增配：CDC减震器相比于被动底盘进行半主动调节，符合消费者对舒适性要求提升的趋势，底盘控制器产品渗透有望提升。

✿客户：大众占比下降，客户向新能源切换。

a/ 跟随大众产品力提升：公司于2004年切入大众供应链，跟随保时捷实现LHC、LLP迭代，产品力提升；

b/ 新客户拓展顺利：电动化下，客户向丰田、本田、比亚迪、吉利、小鹏、蔚来、特斯拉等新能源车企。

风险提示：大众销量下滑；原材料价格波动；域控产品渗透率不及预期等。