【国君电新】金雷股份23年Q1业绩预告点评

【国君电新】金雷股份23年Q1业绩预告点评

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#公司公告，2023年1月1日~2023年3月31日，归母净利润9,212.73万元~10,594.64万元，同增100.00%~130.00%；扣非净利润9,017.73万元~10,349.64万元，同增102.63%~132.55%。报告期内非经常性损益预计对净利润的影响额约为220万元。

#出货量大幅增长。受益于风电行业向好发展，下游客户装机需求较去年同期提升，公司风电产品发货量显著增加；同时，随着8000支MW级风电主轴生产线优化升级改造项目产能的持续释放和铸件产品、市场的顺利开发，铸件产品出货量同比大幅增长，公司产品结构进一步优化，“铸+锻”双驱动发展效益显现，营业收入实现大幅增长。

#盈利能力提升。公司主要原材料价格较2021年同期有所下滑，加之系统周密的生产组织，持续推进降本增效方案，实施精细化管理，有效降低生产成本，公司盈利能力有所提升。

#毛利率有望上修。锻件22年Q4毛利率约33%，主要取决于产品结构，其中大内孔（空心锻）产品Q4毛利率约56~57%，23年占比有望达60%； 铸件毛利率总体与锻件相差不大，主要为主轴和轮毂底座，走差异化路线，面向大兆瓦机型。

#铸造产能持续扩张。22年铸造1.3万吨，23年新增4万吨可达产，新增东营项目15万吨投产第一年可贡献50%（半年内可上3万吨），合计7-8万吨的铸造产能。

#23年展望。公司目前处于满产状态，23年整体议价情况较好，毛利率有望上修，且风电装机有一定季节性，预计23年Q2盈利有望环比提升。由于23年风电需求旺盛，公司有望实现量利齐升，预计锻造轴、铸造轴与自由锻件合计出货26万吨，整体毛利率有望达到35%以上。盈利水平则取决于公司的实际产品结构。