浙商金属+汽车：【恒帅股份业绩点评：持续拓展公司业务面，22Q4业绩超预期】

浙商金属+汽车：【恒帅股份业绩点评：持续拓展公司业务面，22Q4业绩超预期】

☀恒帅股份发布2022年业绩，全年实现营收7.39亿元，同比+26.40%，归母净利润1.46亿元，同比+25.90%，扣非净利润1.30亿元，同比+26.38%。其中第四季度实现营收2.15亿元，同比+33.12%，归母净利润0.38亿元，同比+50.35%，扣非净利润0.36亿元，同比+69.48%。

☀ 【智能化加速，车用电机增长迅速】

公司车用电机产品主要用于汽车“四门两盖”，并且积极拓展其他应用场景，如空调鼓风机电机、隐形门把手电机等等。随着汽车智能化加速，2022年公司诸多电机品种业务增长迅速， 实现收入 26,844.82 万元，同比+56.56%。

☀【依托现有业务技术，拓展ADAS及热管理等新赛道】

基于公司在车用电机及清洗系统多年经验，公司持续深拓细分产品和技术开发。在热管理领域，公司已进行了电子循环泵、阀、歧管等产品的开发，已实现了冷却歧管产品的量产配套，2022年实现收入5,159.94万元，同比+46.57%。在ADAS领域，公司研发 ADAS 智能清洗系统。相关产品已提交客户进行产品路试，预计部分项目会于今年陆续结束路试进入定点环节。

☀【投入前瞻技术开发，筑牢核心业务护城河】

公司研发的谐波磁场电机具有功率密度高、体积小、材料成本更节约、电磁干扰少、轴电流腐蚀减少、电机寿命提升等优势，具备较为广泛的应用场景。目前，公司已与德国伦茨（Lenze）合作，应用于物流系统滚筒电机产品。此外，磁性材料是决定电机性能的关键材料，公司已投入多方技术力量定制化开发配套磁性材料，预计于2023年进行产业化落地，逐步搭建小批量中试线。

☀风险提示：汽车智能化不及预期；新能源汽车渗透率提升不及预期