明月镜片：全国近视防控计划发布，看好镜片龙头成长【中金轻工零售美妆、农业 樊俊豪】

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大家好

3月30日，教育部印发《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，进一步加强组织领导并明确责任部门，系统性推进儿童青少年近视防控工作。公司“轻松控”系列产品优势明显，我们认为有望受益于近视防控需求提升，重申看好公司作为国产镜片龙头及其近视防控产品的成长空间。

评论：

1、全国近视防控重点工作计划发布，系统性推进青少年近视防控。近日，教育部印发《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，该计划明确：1）要指导地方教育行政部门督促和确保落实学生健康体检制度和每学期视力监测制度，及时把视力监测结果记入儿童青少年视力健康电子档案，并按规定上报全国学生体质健康系统；2）要将儿童青少年近视防控工作、总体近视率和体质健康状况纳入政府业绩考核，将视力健康纳入素质教育，且对儿童青少年体质健康水平连续三年下降的地方政府和学校依法依规予以问责；3）要将视力健康纳入素质教育，将儿童青少年身心健康、课业负担等纳入国家义务教育质量监测评估体系。我们认为，该计划有助于系统性及扎实推进新时代儿童青少年近视防控工作，推动近视防控赛道景气度提升。

2、公司近视防控镜片优势明显，专业+大众渠道布局持续完善。公司近视防控业务快速成长，1）产品端，防控效果较好、产品线丰富。公司“轻松控pro”第3-6个月临床近视防控效果接近头部外资品牌同类产品，产品品质得以验证，同时SKU数量行业领先，满足差异化需求。2）渠道端，医院+零售渠道同步推进。公司成立医疗渠道专门团队，并推出专供产品“轻松控H版”。我们预计，现阶段公司医院渠道稳步拓展，零售渠道破零率及门店覆盖度继续提升。3）营销端，今年以来公司加大品牌建设及产品推广，我们认为有望加速市场渗透。我们认为，在产品优势、渠道建设及营销发力等多重驱动下，公司近视防控产品发展有望持续向好。

3、重申看好公司国产镜片龙头及其近视防控产品的广阔成长前景。我国儿童青少年近视防控需求大，但相关产品渗透率仍处较低水位，公司“轻松控”及“轻松控Pro”产品性价比高、产品线丰富、渠道持续扩张，逐步构筑第二成长曲线。我们预计1Q23公司近视防控产品收入有望实现同比高速增长。同时，随着原有镜片业务品牌化、功能化、高折化推进，我们认为公司国货镜片龙头优势可持续巩固。

盈利预测与估值

维持盈利预测不变，当前股价对应2024年40倍P/E。维持跑赢行业评级及目标价，对应2024年55倍P/E，较当前股价有38%的上行空间。