?【成都春糖会的几点反馈】基本面强于预期，坚定看好！

?【成都春糖会的几点反馈】基本面强于预期，坚定看好！

?理性看渠道经销商的反馈

1）2-3月需求恢复速度比春节慢；2）白酒价盘目前仍未走强，例如wly。

经销商的观点大多线性及短视，淡季需求恢复斜率比春节慢是正常情况。但是整体名酒动销比22Q4改善很多，景气度恢复的方向不变，预期Q2、Q3库存和价盘情况加速改善！

?名酒企业多维举措提升竞争力

数字系统优化，改善费用率和渠道管控力；品牌聚焦、品质提升、营销打法的持续优化。

?当前估值比22Q4提升不多，企业增长质量明显改善

23年茅台PE 31X，22Q4底部估值27-28X，五粮液23年PE 24X。23Q1高端双位数、地产酒20%+、次高端高基数下的增速可期，报表质量亦或好于预期，助力高质量完成全年任务。

?基本面强于预期，估值性价比高，建议关注企业长期竞争力，坚定推荐高端（茅五泸）、洋河（20X）、汾酒（30X）。

✿具体交流反馈欢迎沟通！

国金食饮 刘宸倩/李本媛/叶韬