✿【天风通信】光芯片逻辑正在不断被验证

 ✿【天风通信】光芯片逻辑正在不断被验证

✿近半个月光芯片个股不断新高，今日再次大涨，与光模块板块共舞。自22年12月以来，天风通信团队持续推荐光芯片板块，组织源杰大型电话会、实地调研、路演等；组织仕佳光子实地调研、投资者交流等活动；4月3日电话会进一步提示板块性机会。我们重申国内光芯片厂同时受益流量增长和全球份额提升的双重逻辑，成长性突出，建议关注源杰科技、仕佳光子、光库科技、长光华芯，另外涉及光芯片的上市公司还有光迅科技（光芯片、模块一体化）、华西股份（参股索尔思光电）、永鼎股份（孙公司鼎芯布局光芯片）。

☀源杰科技：国内领先的有源光芯片厂商。数通光芯片收入占比约为15%，目前主力产品为25G DFB，供货海外数通市场，更高速率50G（用于200G光模块）、100G光芯片（用于400G/800G光模块）有望在今明两年陆续验证通过并实现批量，未来数通收入占比有望提升。另外，今年也有望批量10G PON下行EML； CW大功率激光器芯片也可应用于CPO方案。

☀仕佳光子：无源芯片+有源芯片。无源以PLC、AWG芯片及组件为主（阵列波导光栅，用于波分复用），AWG收入主要来自来数通市场，800G AWG组件正在送样验证，VOA也有望取得突破。有源2.5G、10G DFB已批量，25G DFB尚在验证；高功率CW激光器芯片、平行光组件、MPO光连接器等产品可用于CPO封装。

☀光库科技：光器件+铌酸锂调制器。数通市场产品拥有跳线、保偏型光纤阵列、MPO/MTP光纤连接器等产品，同时拥有铌酸锂调制器以及隔离器、波分复用等产品，铌酸锂调制器可用于骨干网以及超高速的数通领域，另外公司铌酸锂调制器芯片研发及产业化项目也在稳步推进。

☀长光华芯：定位综合激光半导体公司，拥有三大材料体系（砷化镓、磷化铟、氮化镓）。目前收入主要来源为工业领域的砷化镓光芯片为主，磷化铟光芯片公司正积极布局，未来收入有望提升。

天风通信团队 唐海清/康志毅