【长江医药】创新药β行情观点更新-2

【长江医药】创新药β行情观点更新-2

1、事件Triger。biotech没有业绩，需要事件型催化，AACR&ASCO即将召开，行业关注度向上（尤其相关ADC及PROTAC产品）；4-5月份，国内新药及505B2出海进程有实质进展（FDA现场检查）。另外，今年预期还会有一些大deal达成；

2、板块估值。创新药从2月初一直受海外宏观影响，调整前板块基本处于合理估值上限，调整后（调整了25%或更多） 整体估值水平也舒服了很多，药品资产性价比高；

3、外部宏观。根据美国刚披露的非农就业数据，就业市场降温刚开始，5月美联储或将继续加息25BP，如果未来通胀数据的边际改善趋势延续，美联储有较大概率会选择在年中结束加息，加息周期已经进入尾声【引自长江宏观】；

4、配置建议：

1）A股创新药（biotech）：益方、迈威、亚虹、百济、奥赛康（困境反转）5-6月、荣昌（价值回归）H2；

2）A股创新药（pharma）：恒瑞医药（2季度基本面反转，AACR&ASCO数据）、海思科（3486放量+PROTAC数据+21542蓄势待发）、通化东宝（三代胰岛素光脚进集采，业绩稳健，赚增长的钱）；

2）H股（biotech）：康宁杰瑞、加科思（弹性大，赔率可观）、信达、诺诚、康诺亚（相对稳健）。