【国君固收覃汉团队】柳州：城投生态的三个特征——信用周度观察20230410

【国君固收覃汉团队】柳州：城投生态的三个特征——信用周度观察20230410

近几年市场对于柳州债务压力的关注度抬升，柳州的城投生态主要呈现以下三个特征：（1）支柱产业发展偏慢，汽车工业承压（2）柳州过去几年城投有息债务增速较高（3）到期回售压力大，需要金融资源支持。

柳州到期回售压力大，需要金融资源支持。债务短期化问题值得关注。净值化背景下，非银投资者对于估值波动敏感性抬升，估值波动比较大的区域，债务短期化特征较为明显，债务滚续压力较大。按照到期+回售口径算，柳州2023年到期+回售规模占到整体债务余额的比重超过60%。