【火电简评】

【火电简评】

1、诱因：虽然大秦线开始检修，但神华依然下调了部分外购、委托采购品种价格。

2、策略：继续推荐地方能源国企

逻辑1政策催化：“中特估”+新一轮国企改革，PB修复打开再融资通道+负债率考核边际放松&低利率提升ROE。

逻辑2成长空间：在经历20-22三年缺电，尤其是22年夏季极端高温下的保供、高价省间购电窘境后，本地国企的“压舱石”作用凸现，省内优质火电、海风等资源有望大幅向“自家人”倾斜。

逻辑3基本面：真长协比例提升+现货价中枢下行+进口放松，23年火电恢复赚钱基本没有问题，尤其Q1利润有望显著改善。

【关注标的】

低估值纯火电：皖能电力、浙能电力、江苏国信。

火转绿：福能股份、申能股份、华润电力H、华能国际A/H。