【中金非银及金融科技】经营数据持续印证我们的判断，寿险步入新的增长周期

【中金非银及金融科技】经营数据持续印证我们的判断，寿险步入新的增长周期

大家好，

今日A股寿险板块涨幅靠前，其中太保上涨3.59%领涨板块，近期主要公司NBV同比增速持续走高，我们预计部分公司NBV累计增速已超过20%；同时考虑到去年股票市场大跌导致多数公司净利润基数较低，我们提示1Q23寿险利润也有望迎大幅增长。

重申NBV转正并非仅来自于低基数，寿险行业负债端正在重拾内生增长动能，中长期拐点已经出现。我们去年11月以来持续发布报告明确看好负债端拐点将至，随着重疾险在各家新业务中的占比已降至较低水平，我们预计储蓄型业务有望凭借大环境带来的发展机遇支撑行业未来实现两位数以上的价值增长，代理人收入、规模亦有望随价值重回正增长之后相继出现企稳，行业进而步入新的增长周期。详见《保险板块2023年展望：迈向新周期》。

推荐关注太保HA/平安HA/国寿H，选股逻辑详见上周发布的报告《寿险投资机会探讨：推荐原因、选股逻辑和合理估值》。

Regards,

Qingqing