通信

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AI崛起——ICT基础设施先行

罗露  国金通信首席分析师

执业编号：S1130520020003

近期，百度、华为等陆续发布AI大模型，全球ICT领军企业在AI领域的军备竞赛正式拉开帷幕。人工智能的发展必须强化及重塑ICT基础设施，海量的数据计算、传输需求，将带来算力和网络的迭代升级。站在当前时点，我们认为AI带来的算力与网络基础设施板块的轮动机会从以下环节来把握：

算力层面

IDC：AI算力部署支撑。数据中心在算力基础设施总体规模中占比超过90%，超算、智算和边缘等数据中心新一轮建设周期有望带动IDC市场探底回升，建议关注与海内外科技公司、运营商深度合作且具备网络资源优势的IDC龙头奥飞数据、光环新网、宝信软件等；

服务器：算力硬件核心环节。AI发展带动算力需求释放，并加速向边缘侧扩散。中国市场竞争格局生变，鲲鹏+昇腾生态将会在AI时代崛起，国内服务器厂商迎来发展机遇。推荐ICT龙头中兴通讯，建议关注智能制造EMS龙头工业富联、服务器和交换机龙头紫光股份等；

液冷：高算力和低功耗是数据中心发展的两大核心趋势，算力提升加速温控技术的升级与部署。高密度数据中心建设叠加能效指标要求，带来散热技术革新，推动液冷、蒸发冷却等高效制冷新技术快速部署。推荐IDC温控龙头英维克，建议关注BATH数据中心建设合作伙伴依米康。

联接层面

运营商：云网融合提供AI发展底座。三大运营商作为算力网络建设的核心，具备丰富的数据资源，为数字经济时代行业数字化提供成熟的通信和算力基础设施，商业模式从To C走向To B。ICT二十年产业趋势演变与数字中国政策共振，运营商行情远未结束，建议关注中国移动、中国电信、中国联通；

光模块：AI拉动确定性最强环节。AI大模型训练需要高算力支持，数据量、流量增长首先带动的是800G高速率产品出货量与渗透率持续提升。海内外云计算大厂资本开支存在结构性增长机会，英伟达、谷歌、微软等公司加单高速率产品。推荐关注高速率光模块龙头中际旭创、华工科技、新易盛等，光通信全产业链布局的光迅科技，CPO技术具备先发优势的光器件厂商天孚通信，以及上游光芯片厂商源杰科技、仕佳光子等；

通信模组/芯片:终端应用扩散环节。AIoT激发端侧算力需求，5G+AI智能模组赋能物联网应用，为终端提供低时延和高效算力算法支持。新型终端和应用场景扩展WiFi市场边界，Wi-Fi6/7将成为人工智能时代前沿应用场景的关键网络技术。重点推荐英伟达Jetson平台合作模组龙头移远通信、高通SoC加持智能模组龙头美格智能，建议关注广和通、翱捷科技、乐鑫科技等。

风险提示：技术进展不及预期、商业模式尚未成型、政策风险。