【广发策略戴康团队】“思•变”Δ三重奏之AI科技牛起点——五分钟全知道（4月第2期）

【广发策略戴康团队】“思•变”Δ三重奏之AI科技牛起点——五分钟全知道（4月第2期）

?戴康/曹柳龙

?23年主渐线‬明朗：思•变”Δ三重奏—政策反‬转、困境反转、美债反转。

1⃣政策反转：“央国企重估”和数字经济AI+都是宽信用的新抓手。类似16/17年“供给侧改革”，二季度如果调整就是买入（电力/通信运营商/交运）央国企的机遇期。我们判断：系统论视角+产业化浪潮浪潮，正在驱动AI科技牛起点。本轮“AI+”行情可能小荷才露尖尖角！

2⃣困境反转：经济复苏仍处轨道，“强现实”还是“弱现实”有待“4月决断”，继续选优‬低估值高△g行业，如商用车、生制物‬品、广告营销、计算机、装修材建‬等。

3⃣美债反转：美国劳动力市场供需缺口缓和，美联储加息周期“强弩之末”，维持“港天股‬亮了、千难金‬买牛回头”的判断。

?维持“港股牛走牛市、A股修复市”的判断，A股23年配置聚焦“思•变”的Δ三重奏。1.“政策反转”：“央国企重估”和“数字经济AI+”成为本轮信用扩张新抓手（算力整机芯片/传媒/光模块/数据要素/电力/通信运营商/交运等）；2.“困境反转”：优选低估值高Δg（消费建材/自动化设备/创新药/中药）； 3.“美债反转”：港股“天亮了，千金难买牛回头”：（1）重估港股优势：数字经济AI+二次增长曲线（互联网平台经济/半导体）、央国企重估（电力/通信运营商/建筑）；（2）广义流动性敏感：创新药/器械/黄金；（3）扩内需消费（啤酒/纺服）。

风险提示：疫情控反制‬复，全球经下济‬行超预期。