【广发非银陈福团队】政策送暖与市场放量，建议配置证券板块

【广发非银陈福团队】政策送暖与市场放量，建议配置证券板块

我们认为当下证券板块具有高性价比，原因包括：

一是两市成交放量。在AI扩散效应下，两市成交量已连续多日突破万亿元，市场活跃度明显提升，激活经纪、两融、自营等多项业务。

二是政策送暖。主板注册制下首批10家公司将于4月10日挂牌上市，创新的交易机制正式启动。同时，“定向降准”，股票类业务最低备付缴纳比例将由16%平均降至15%左右，释放近百亿资金。

三是Q1业绩进入披露期。2022年业绩整体承压，但23Q1有望同比30-50%增长，部分公司达300-500%。

四是行业融资收紧。“证券公司融资应当遵循必要、合理、集约的原则，提高资金使用效率”，改善持股体验。

因此，基于低估值及低持仓，建议配置：一是财富管理优势券商，如东方、兴业等；二是机构业务优势的中金H、中信、华泰等。另外，AI逻辑下的同花顺、东财有弹性。

保险板块建议继续持有。四家公司1-3月份个险NBV累计增速不断提升，表明居民高储蓄偏好下“刚兑”产品的吸引力。另外，随着经济复苏，保险产品结构也有望改善，长端利率亦有望回升。推荐太保、国寿、财险、平安、新华。

另外看好港交所、中银航空租赁、江苏金租等。

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