【天风机械】中密控股：下游多板块景气度提升，密封龙头踏浪而行！

【天风机械】中密控股：下游多板块景气度提升，密封龙头踏浪而行！

公司作为国内机械密封行业龙头，伴随下游多板块景气度提升带来充足市场空间、国内竞争格局走向集中化，以及自身外延并购协同效应渐显、高端产品国产替代等利好，公司长期稳定发展可期，持续推荐！

下游行业景气度提升，优质赛道持续受益：

1⃣天然气领域：管道建设短期滞后于规划进度，根据政策预期向好，有望达成25年规划目标；预计2025年天然气领域市场空间将达到19亿元。

2⃣石化领域：得益于油价企稳、炼化行业投资门槛对民营资本大幅降低以及低端落后产能淘汰，公司产品需求也有望迎来增量；预计2025年石化领域市场容量将增长至34亿元。

3⃣电力领域：核电领域未来计划发展迅速，同时核电装备制造国产化和自主化能力不断提升，国产替代空间较为充足；预计2025年电力领域市场空间将达到27亿元。

公司核心竞争力突出，多维度助力发展：

1⃣注重外延并购打开天花板，先后收购优泰科、华阳密封、新地佩尔，拓展橡塑密封、特殊阀门等业务协同发展带来业绩增量，稳固公司龙头地位；

2⃣研发效果渐显，在部分高端密封件工艺上基本能和国外龙头公司产品平行，且在核电领域打破国外垄断，加速国产替代；

3⃣高度重视国际化战略，目前国际业务发展进程较为顺利，未来数年国际业务或将持续发力。

盈利预测：预计23-24年净利润分别4.2、5.1亿元，持续推荐！