【国盛食品】成都糖酒会观感（白酒）

【国盛食品】成都糖酒会观感（白酒）

#整体感知： 春节走货较快，3月淡季较淡，符合前期观察和判断。#大的求增长-小的求生存，酒厂如此，经销商亦如此。整体反馈目前动销较弱，但对于五一和下半年多数仍抱以乐观态度。

#小品牌： 小品牌降低了回款要求，以酱酒品类为代表，上半年多数公司放弃任务，此种情况下酱酒批价基本企稳，但库存仍有4-6个月，其中龙二习酒库存4月余。酒鬼、舍得、水井等在强势市场能完成动销，弱势（新兴）市场压力较大，静待五一和中秋的库存消化。#多半小品牌全年增长目标未变，反馈对后续市场较为积极。招商方面，今年糖酒会小厂招商较困难，展位虽多，实际意向客户较少，进入去化阶段。

#大品牌： 回款难度不大，价盘较为稳定，库存保持在1-3个月。多数大品牌动销打平，部分略有增长。今年大品牌纷纷寻求增量，新品牌多数定位大众消费价格带，#试图用品牌下压做增量，对于年度任务虽有困难，但预计打款和表观能完成目标。

#后续看点：预计五一前后板块有阶段性机会，从走访情况来看，五一宴席预计迎来动销小高峰，3月市场较淡，4月预计逐步恢复，五一动销有望提振市场信心，全年来看，维持前期观点，仍有望出现绝对收益，行业逐渐走出低估，并形成新一轮去化出清，#推荐仍以两头为主，首推高端茅五泸汾。

风险提示：经济复苏情况不及预期；行业竞争加剧。