【横店东磁】发布2023年Q1业绩预告，盈利表现超预期

【横店东磁】发布2023年Q1业绩预告，盈利表现超预期 

事件：公司发布公告，预计2023Q1年实现归母利润5.48-6.2亿元，同增49.8-69.5%；实现扣非利润5.4-5.9亿元，同增87.3-104.6%。

 ✿2023Q1预期量利拆分：

（1）组件：预计Q1出货1.6GW组件+0.5GW电池，单瓦净利超0.2元/W；

（2）其他：预计合计实现利润约1亿元，其中磁材实现利润约0.8-0.9亿元；

 ✿点评：

1、公司为显著具备α的组件厂商，渠道优势带来的超额盈利未来将持续维持。预计公司2023年海外销售占比在80%左右，分销占比在70%左右，渠道布局相对同业具备显著优势，带来超额盈利0.5-1欧分/W。

2、产能扩张稳扎稳打，TOPCon技术加持继续支撑单瓦利润。四川宜宾一期6GW电池预计2023Q3投产，四川宜宾二期6GW电池产能预计2024Q2投，均为TOPCon技术路线，公司将稳步进入TOPCon时代。当前行业中N型TOPCon电池报价相对PERC溢价约0.15元/W，未来公司依然处于行业中的技术领先地位。

 ✿盈利预测及投资建议：

公司光伏业务渠道壁垒坚实，磁材业务及锂电业务贡献稳定利润增长。我们预计公司2023年利润超20亿元，看好公司后续发展，继续推荐。