【国君电新】210价差优势突显，重视硅片龙头投资价值

【国君电新】210价差优势突显，重视硅片龙头投资价值

1⃣4月6日，TCL中环硅片价格公示，150厚度P型218.2/210/182尺寸硅片价格分别为8.68、8.05、6.40元/片，相较上期报价分别变动-0.16、-0.15、0.18元/片。测算单瓦价格，210/182硅片约为0.80、0.85元/w.

2⃣4月6日中石油8GW组件开标，从开标结果看，210组件较182溢价0.03元/w，n型较p型溢价0.1元/w。通威股份3月31日报价，210电池较182溢价约0.04元/w.

?当前210/182尺寸在硅片端与电池端形成价差倒挂，我们分析如下：

#需求端，下游地面电站及分布式需求启动，国内需求旺盛，海外出口恢复明显，对大功率组件需求持续旺盛，致使210大尺寸电池组件供需紧张。

#供给端，春节以来，硅片环节持续紧缺，单位盈利快速改善，主要系高品质石英砂供给短缺，致使硅片实际产出效率与品质低于预期。

#TCL中环，龙头优势持续突显：1）供应链保障优异，制造能力放大210通量优势，生产成本优势进一步扩大，可覆盖报价差异；2）拉大210与182硅片价差，将进一步凸显210价格优势，加快210生态构建，进一步刺激终端需求；3）持续引导N型生态，引导210-N生态发展。

我们认为2023年将成为硅片行业格局分化之年，龙头企业凭借关键耗材保供、高效生产经营、N型与薄片化技术三大优势，有望实现市占率和单位盈利双赢。重点推荐210硅片龙头TCL中环，210电池组件龙头天合光能；推荐硅片环节龙头隆基股份、双良节能、上机数控。

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国君电新 庞钧文/石岩/周淼顺/朱攀