【凌志软件年报快评】国金计算机

【凌志软件年报快评】国金计算机

?事件：公司发布2022年年报，全年实现营业收入6.5亿元，同比增长0.3%，主要受日元汇率下降及中日差旅不便影响；若按上年同期日元汇率计算，22年全年公司营业收入将增加0.7亿元，同比增长11.1%。22年实现归母净利润1.4亿元，同比略下滑3.2%，同样主要受到汇率的影响。

?点评：

1、22年10月，日元汇率触底反弹，汇率因素预计不再成为增长制约；且中日差旅恢复正常，预计2023年营收增速恢复至疫情之前的正常水平。由于汇率影响营收和汇兑损益，日元汇率每提升1 pct，净利润预计增加1千万+。

2、注意到公司自上市以来每年现金分红占净利润的比重均接近或超过40%，一直稳定回馈股东。

3、由于公司大部分业务对日，因而较早洞察到了生成式AI的趋势并进行研发，预计年内由gpt3.5驱动的投行底稿、内部研发设计优化的产品会有较快进展，助力公司释放产能承接更多对日业务需求。目前公司估值为基本面合理估值，并未体现AI估值溢价，建议持续关注。

联系人：孟灿/王倩雯