#中金海外：3月非农整体降温；供给继续增加有助弥合缺口

#中金海外：3月非农整体降温；供给继续增加有助弥合缺口

1️⃣新增就业：23.6万人，预期23万，前值31.1万（初值）

2️⃣行业贡献：仍以服务业为主，如休闲酒店和教育健康；零售、建筑、金融和制造业就业人数减少

3️⃣失业率和劳动参与率：失业率降至 3.5%，预期3.6%，前值3.6%。劳动参与率升至 62.6%，预期62.5%，前值62.5%

4️⃣时薪：环比0.3%，预期0.3%，前值0.2%；同比超预期回落至 4.2%，预期4.3%，前值4.6%

?关注点：本月数据表明劳动力市场整体降温，仍是服务强其他弱。就业市场供需缺口继续弥合，供给增加，体现为失业率下降劳动参与率抬升。再结合本周公布的2月职位空缺大幅回落，都是一个好事，有助于弥合缺口，减少工资压力，因此结果上看时薪环比符合预期、同比低于预期。我们预计银行问题暴露导致的紧信用对需求和通胀的压制效果会逐步体现出来，最终使得美联储在年底考虑宽松，但当前市场计入的 6 月后就快速降息还是有点过多